毛利率超过茅台，专注抑郁症药诊疗产品科瑞德创业板终止

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参考说明：

注1：以上数字以及相关信息均来自四川科瑞德制药股份有限公司 最新的招股说明书（申报稿）和最新的问询与回复文件

本文是吾攀升为您分享原创IPO的第756篇

吾点说

1.陈刚为公司的实际控制人。

2.陈刚，男，1966 年 12 月出生，具有美国永久居留权，本科学历。历任四川省药品检验所药师检验员；任海南曼克星制药厂研发部副经理；任成都康弘制药有限公司总经理助理；任成都大西南制药股份有限公司总经理；2004 年 1 月至今历任科瑞德管理董事、董事长兼总经理、董事长；任科瑞德有限董事长、总经理。2016 年 5 月至今任发行人董事长、总经理。

3.科瑞德多年来获得国家知识产权局授予的“国家知识产权优势企业”，四川省发展和改革委员会授予的“四川省神经精神类药品制备技术工程研究中心”，四川省科学技术厅、泸州市人民政府授予的“厅市共建中枢神经系统药物四川省重点实验室第一依托单位”，四川省经济和信息化厅授予的“四川省‘专精特新’中小企业”，四川省经济和信息化委员会、四川省科学技术厅、四川省财政厅、四川省地方税务局、中华人民共和国成都海关授予的“四川省企业技术中心”等多个奖项。同时，科瑞德多年来被评定为高新技术企业。

4.公司2020-2022年毛利率分别为92.97%、93.12%和92.93%。

5.报告期内公司资产负债率在25%左右；研发投入13%左右。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额持续为正。

关键信息速览

1.1公司摘要与上市信息

科瑞德 是一家专注于中枢神经系统疾病，集化学原料药、化学制剂和医疗器械研发、生产及销售于一体的综合诊疗方案提供商。自设立以来，公司坚持仿制与创新并重，实施以高端仿制药为基础、以改良型新药及新器械为研发重点的双轮驱动发展战略，专注于为中枢神经系统疾病患者提供优质的诊疗产品。

本次发行概况

本次科瑞德发行不超过1,100.00万股，不低于发行后总股本的25.00%；2023年1-6月主营业务收入56,452.11万元；2023年1-6月净利润12,853.12万元；预计使用募集资金74,477.26万元。

发行保荐人(亦为主承销商)：广发证券股份有限公司；律师事务所：北京市竞天公诚律师事务所;会计师事务所:信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）

1.2收入与销售渠道

报告期内，公司分产品的销售收入及占比情况如下：

报告期内，公司前五大客户情况如下：

报告期内，公司向前五名供应商采购原材料的情况具体如下：

1.3募集资金用途

上述项目总投资74,477.26万元，预计使用募集资金合计74,477.26万元。募集资金到位后公司将审慎选择商业银行并开设募集资金专项账户，将募集资金存放于董事会决定的专项账户集中管理，专项账户内不存放非募集资金或用作其它用途。项目已作先期投入或将进行先期投入的，部分募集资金将根据实际情况用来置换先期投入。若本次发行的实际募集资金量少于计划使用量，公司将通过自有资金或其他途径补充解决。若募集资金满足上述项目投资后尚有剩余，则剩余资金将用于其他与主营业务相关的营运资金。

1.4主要财务指标

1.5吾分析

公司2020-2022年度营业收入分别为55,740.02万元、68,827.23万元和90,761.79万元；2020-2022年公司营业收入逐年增长;增长率分别为23.48%和31.87%。

公司2020-2022年毛利率分别为92.97%、93.12%和92.93%;2021年公司毛利率比2020年增长0.16%;2022年比2021年下降0.20%。

公司2020-2022年净利润分别为10,658.44万元、14,824.92万元和20,921.14万元.2020-2022年公司净利润逐年增长;增长率分别为40.00%和41.12%。

公司2020-2022年净利率分别为19.12%、21.54%和23.05%;2020-2022年公司净利率逐年增长;增长率分别为12.64%和7.02%。

公司2020-2022年流动资产分别为51,554.79万元、57,287.16万元和76,648.34万元;2020-2022年公司流动资产逐年增长;增长率分别为11.12%和33.80%。

公司2020-2022年非流动资产分别为16,065.07万元、18,101.24万元和23,860.54万元;2020-2022年公司非流动资产逐年增长;增长率分别为12.67%和31.82%。

公司2020-2022年流动负债分别为13,576.64万元、16,266.21万元和22,343.06万元;2020-2022年公司流动负债逐年增长;增长率分别为19.81%和37.36%。

公司2020-2022年非流动负债分别为163.31万元、544.2万元和630.45万元;2020-2022年公司非流动负债逐年增长;增长率分别为233.23%和15.85%。

公司2020-2022年所有者权益分别为53,879.92万元、58,577.98万元和77,535.37万元;2020-2022年公司所有者权益逐年增长;增长率分别为8.72%和32.36%。

公司2020-2022年经营现金流量净额分别为10,894.9万元、15,305.67万元和22,565.11万元;2020-2022年公司经营现金流量净额逐年增长;增长率分别为40.48%和47.43%。

公司2020-2022年现金及现金等价物净增加额分别为9,804.6万元、3,975.03万元和17,160.54万元;2021年公司现金及现金等价物净增加额比2020年下降59.46%;2022年比2021年增长331.71%。

公司2020-2022年资产负债率分别为23.39%，22.29%和24.83%%，2021年公司净利率比2020年下降4.70%;2022年比2021年增长11.40%。

公司2020-2022年加权平均净资产收益率分别为24.40%，26.69%和30.73%，2020-2022年公司加权平均净资产收益率逐年增长; 增长率分别为9.39%和15.14%。

2019-2021公司应收账款周转率分别为5.36次/年、6.73次/年和8.4次/年，（即平均55天收回应收账款）

2019-2021年存货周转率分别为0.86次/年、0.86次/年和0.98次/年（即从取得存货到销售为止平均407天）

科创亮点

2.1企业科创地位

科瑞德成立于 2000 年，是一家专注于中枢神经系统疾病，集化学原料药、化学制剂和医疗器械研发、生产及销售于一体的综合诊疗方案提供商。科瑞德的主要制剂产品包括枸橼酸坦度螺酮胶囊、注射用丙戊酸钠/丙戊酸钠注射用浓溶液、盐酸替扎尼定片及米库氯铵注射液等，其中米库氯铵注射液为独家仿制品种，枸橼酸坦度螺酮胶囊及盐酸替扎尼定片为首仿品种。2020 年至 2022 年，科瑞德枸橼酸坦度螺酮胶囊在该产品领域的市场占有率为 80%左右，注射用丙戊酸钠在该产品领域的市场占有率为 10%左右，盐酸替扎尼定片基本独享我国境内替扎尼定制剂的市场份额。

2.2企业科创投入

报告期内，公司研发费用明细情况如下表所示：

报告期各期，公司研发费用分别为 7,719.22 万元、10,565.99 万元、12,931.39万元及 7,649.13 万元，研发费用率分别为 13.85%、15.35%、14.25%及 13.49%。公司高度重视研发，研发费用金额逐年增长。2022 年公司材料费占研发费用比例为 11.87%，主要原因系：1）二甲磺酸赖右苯丙胺及米库氯铵原料药项目原材料耗用较多，合计耗用 469.69 万元；2）心率变异分析仪、JLC210001 等项目器械组件材料费共计 117.98 万元。上述原因共同导致 2022 年材料费占比较高；2022年公司知识产权代理及资料费为 1,259.33 万元，较 2021 年增长明显，主要系盐酸替扎尼定口服溶液（美国）注册费 1,128.97 万元；2023 年 1-6 月技术服务及咨询费占比较高，主要系盐酸替扎尼定口服溶液境外申报和境内参比制剂的评价服务占比较大。

2.3科创标准分析

发行人选择的上市标准：

以扣除非经常性损益前后的孰低者为准，2021 年度、2022 年度，公司归属于发行人股东的净利润分别为 13,802.20 万元、19,460.93 万元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于 5,000 万元，符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023 年修订）》中“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于 5,000 万元”的上市标准。

2.4盈利模式

自设立以来，公司致力于为中枢神经系统疾病患者提供优质的诊疗产品。公司优先选择市场竞争较小且增长空间较大的品种进行研究，进而开发出多个独家仿制/首仿品种，建立差异化竞争优势，并依托“原料药+制剂”的一体化布局进行规模化生产，通过遍布全国范围的经销商配送渠道将主要产品覆盖至各地医院终端，实现收入及利润。报告期内，公司盈利主要来源于枸橼酸坦度螺酮胶囊、注射用丙戊酸钠及盐酸替扎尼定片三款高端仿制药的销售。

进程与审核决定

3.1上市进程

3.2关于终止审核决定

IPO动态：科瑞德拟在深交所创业板上市募资745亿元

证券之星消息，四川科瑞德制药股份有限公司（简称：科瑞德）拟在深交所创业板上市，募资总金额为7.45亿元，保荐机构为广发证券股份有限公司。募集资金拟用于生产基地(制剂)建设项目、研发管线平台项目、营销网络升级建设项目、补充流动资金，详见下表：

先来了解一下该公司：四川科瑞德制药股份有限公司成立于2000年,位于泸州国家高新区医药产业园,占地面积260亩,在职员工1300余人。公司拥有9家子公司即:泸州科瑞德制药有限公司、四川中领创拓医药科技有限公司、费德礼迪生物制药(美国)公司、四川科瑞德美地亚医疗器械有限公司以及四川瑞德中枢数字医疗科技有限公司。自2014年起,公司连续成为泸县工业企业纳税第1名,泸州市前10强。

从目前公布的财报来看，科瑞德2022年总资产为10.05亿元，净资产为7.75亿元；近3年净利润分别为2.09亿元（2022年），1.48亿元（2021年），1.07亿元（2020年）。详情见下表：

科瑞德属于医药制造业，过往一年该行业共有24家公司申请上市，申请成功5家（主板3家，创业板2家），其余尚在流程中。从申请上市地看，深交所创业板过往一年接申请270家，申请成功68家，6家终止，其余尚在流程中。从保荐机构来看，广发证券股份有限公司过往一年共保荐17家，成功3家，1家终止，其余尚在流程中。

目前交易所已受理该申请，对科瑞德有兴趣的投资者可保持关注。

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